全面注冊制啟動 投資者更要堅持價值投資理念

    張敏

    2月1日，證監會宣布A股全面實行股票發行注冊制改革正式啟動。

    證監會同時提請廣大投資者注意，主板改革后，發行上市條件更加包容，發行定價和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風險點，審慎作出投資決策。

    在全面實行注冊制環境下，更強調以信息披露為核心，加強事前事中事后全過程監管，對投資者的專業研判和風險承受能力要求也大大提高了。隨著A股即將邁入全面注冊制新階段，投資者更應強化風險意識、堅持價值投資。

    例如，發行上市條件更加包容，意味著未來進入資本市場的上市公司類型多樣，投資難度加大，需要投資者對上市公司所在領域及主營業務等進行深入研究；發行定價和交易制度發生的變化，促使新股發行定價更加市場化，投資者打新不再穩賺不賠，投資者在交易中面臨的風險提升。

    此外，退市力度加大，投資者應充分認識并規避“炒差”“炒殼”風險。

    2020年12月31日，在證監會指導下，滬深交易所實施了新一輪退市制度改革，發布退市新規。退市新規出臺以來，多元化退出渠道更加暢通，市場預期進一步明確。證監會數據顯示，近兩年（2021年、2022年）退市公司家數占30多年來累計退市公司總量的40%。歷史積累的大量績差“釘子戶”得到集中清理，對構建誠信健康的市場生態形成長期利好，持續引導投資者強化風險意識和價值投資理念。

    全面實行注冊制改革的正式啟動將進一步完善資本市場基礎制度。證監會將加強發行監管與上市公司持續監管的聯動，規范上市公司治理。強化上市公司信息披露監管，進一步壓實上市公司、股東及相關方信息披露責任。嚴格實施退市制度，強化退市監管，暢通強制退市、主動退市、并購重組、破產重整等多元退出渠道，健全重大退市風險處置機制，促進上市公司群體優勝劣汰。

    展望未來，A股市場“優勝劣汰”將進一步加速，市場投資風格將進一步向價值投資轉變。更多具備持續成長能力的創新型企業登陸資本市場，優質板塊與標的的投資價值進一步凸顯；而不具備價值成長能力的企業將退出資本市場，“炒差、炒殼”等短期投機行為將被遏制。由此，投資者要摒棄“火中取栗”的投機心態，進一步強化風險意識，練就“火眼金睛”，堅持價值投資。