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險資舉牌熱情不再 前三季度僅主動舉牌1次

2022-10-10 01:35  來源:證券日報 

    本報記者 蘇向杲

    記者根據中國保險行業協會披露的最新數據統計,今年前三季度,險資舉牌A股及港股上市公司共3次,其中主動舉牌僅1次,被動舉牌2次。

    受訪專家認為,今年險資舉牌次數較少的主要原因有:一是海內外權益市場波動加劇,舉牌后的不確定性提升;二是機構扎堆布局熱點賽道行業,提升了險資舉牌的難度;三是此前險資偏愛舉牌低估值高分紅的銀行股,而今年以來險資對銀行股的持股規模整體呈收縮態勢。從趨勢看,短期內險資舉牌熱情可能維持較低水平。

    險資前三季度僅舉牌3次

    前三季度,險資的3次舉牌中,有2次為被動舉牌。具體看,1月15日,前海人壽公告稱,因其直接持有的寶新金融通過實物分派寶新置地股份方式宣派和支付中期股息,前海人壽被動持有寶新置地7.77%的股份。7月12日,泰康人壽公告稱,因京新藥業注銷股份,總股本縮減導致泰康人壽及其一致行動人泰康資產合計持有京新藥業的持股比例被動上升至約5.04%。

    從主動舉牌的案例來看,中國太保7月15日發布關于舉牌天齊鋰業H股股票的信息披露公告顯示,中國太保與其兩家控股子公司合計出資約10.21億港元認購天齊鋰業港股1244.54萬股,占天齊鋰業H股股本的7.58%。

    整體來看,今年前三季度險資延續了去年“消極”舉牌A股及港股上市公司的態勢。2021年,險資全年僅舉牌1次,且終止了2起舉牌計劃。從更長的時間跨度對比來看,據記者統計,2015年險資舉牌次數高達36次;2016年至2019年舉牌有所降溫,次數分別為11次、10次、10次、9次;而2020年由于市場出現一批低估值、高分紅的金融股、公用事業股,險資舉牌熱情回升,舉牌次數達23次。

    就前三季度險資舉牌次數較少這一現象,川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,險資今年舉牌次數較低的主要原因是市場投資環境出現變化,此外,機構扎堆投資熱門賽道股等都對舉牌有影響。

    首都經貿大學保險系副主任李文中對《證券日報》記者表示,首先,自“寶萬之爭”之后,監管部門逐步修訂完善了保險資金投資運用的監管規則,特別是《保險公司償付能力監管規則(Ⅱ)》對集中度較高的投資,提出了更高的最低資本要求,同時大幅提升了長期股權投資的風險因子,險資進行股權投資受到的約束增加、資金成本上升。其次,在疫情和地緣政治沖突等因素沖擊之下,宏觀經濟和資本市場受到影響,險資在進行股權投資時更加謹慎。

    實際上,近兩年一大批中小險企舉牌熱情持續降溫,主動舉牌的險企多為大型險企,這一方面與監管部門引導保險業回歸主業,行業萬能險保費增速持續下滑有關。另一方面也與一些主打“資產驅動負債”經營模式的中小險企主動或被動調整經營策略有關。

    短期舉牌不會有明顯變化

    專家認為短期內險資舉牌的熱情或將保持低迷狀態。

    李文中認為,“注重安全性本身就是險資的屬性要求,短期內不會有明顯變化。關于險資進行股權投資的監管政策短期內應該也不會有大變化。近期影響險資舉牌的因素主要是疫情變化及國際局勢演變等。”

    不過,從長期來看,目前險資對權益資產的配置比例較低,未來險資無論是在舉牌上市公司的次數還是配置權益資產上,均有較大提升空間。陳靂也表示,未來險資對權益資產配置提升空間較大。

    銀保監會披露的數據顯示,截至今年8月末,險資對股票和證券投資基金的合計配置比例為12.5%,處于近三年的低點,未來險資通過舉牌等方式布局權益資產的空間較大。

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